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發佈時間：2012-07-12 09:20:29  

在深圳前海一系列先行先試政策中，金融改革創新方面的先行先試占了1/3，其重要性可見一斑。 《第一財經日報》記者了解到，由中國社科院世界經濟與政治研究所牽頭制定的前海《金融產業專項規劃》已基本制定完成，在收集各方意見后，將上報深圳市政府常務會議審議。 昨日，參與規劃制定的中國社科院國際金融研究室副主任、副研究員劉東民接受本報記者專訪時透露，前海金融創新涉及國家金融戰略，即金融對外開放和人民幣國際化。前海金融改革創新包括三方面內容：人民幣跨境試驗區的建設，資本市場創新與深港合作，以及保險試驗區的建立。 其中明確，前海將試點跨境人民幣貸款業務和跨境ETF（交易型開放式指數基金）交易，同時搭建各種金融要素的交易平臺。 劉東民認為，前海的發展最終將是人才特區的發展。“屆時，前海將成為全球金融人才的聚散地。” 創造香港人民幣回流渠道 第一財經日報：前海試點雙向跨境人民幣貸款意義是什么？ 劉東民：雙向跨境人民幣貸款的創新之處在於，香港的銀行可以給前海企業發放人民幣貸款，起到人民幣回流的作用。 香港作為全球最大的離岸人民幣中心，到今年5月，已經有5500億元人民幣存款，由於資本管制，香港的人民幣很難自由回到內地投資，這會降低人們繼續持有人民幣的意愿。現在在前海放開一個口子，但口子并不大，只能貸款給注冊在前海的企業，確保人民幣回流規模有限，不會對金融市場造成沖擊。 試行跨境人民幣貸款的好處在於使香港人民幣持有者受益，同時擴寬內地企業獲得貸款的途徑，而且香港貸款利率應該比國內銀行的利率低。 不過，具體利率標準還得由市場決定。目前，內地和香港的人民幣利差在縮小，原因是人民幣升值預期大幅減弱，香港人民幣回流到內地的意愿亦有所減弱，所以他們給內地提供貸款的利率也不會特別低。 日報：雙向跨境ETF交易對人民國際化意味著什么？ 劉東民：雙向跨境ETF交易，是指內地經過批準的金融機構，可以購買深交所上市的香港ETF產品，在此之前內地投資者不能直接購買。香港投資者也可以購買內地ETF產品，香港人民幣找到了回流投資的機會。對香港和內地的投資者來說，投資更加多元。 此前，天津濱海新區要試行港股直通車，允許內地投資者購買香港股票，后因可能導致大量外儲流出境外被叫停。相比之下，前海ETF交易安全得多，因為這些金融機構用人民幣買香港的金融產品，而非美元。 人民幣國際化需要人民幣不斷向境外輸出。過去幾年，人民幣對外輸出主要是貿易項下的輸出，但這增加了我國外匯儲備，雙向跨境ETF交易則創造了人民幣國際化的健康渠道。 金融改革創新還有大量方案 日報：資本市場創新與深港合作方面將有何具體設計？ 劉東民：目前可以透露的是，大量金融產品將在這里交易。首先要搭建金融要素的交易平臺，前海股權交易中心已於5月中旬成立，大宗商品交易中心也在計劃當中。 資本項下的人民幣流出和流入，在國內都是首次實行。前海的金融改革創新實際上還有大量方案，但目前尚不宜公布。 日報：金融創新推進中會有什么樣的風險？ 劉東民：從宏觀和微觀兩方面考慮，人民幣對外開放，宏觀風險較小。中國經濟體量大，外匯儲備高，一時的資本流入流出，且只是開了一個小口子，風險是可以承受的。 微觀上，如果注冊在前海的企業，通過人民幣跨境貸款，但沒有投資主業，而是進行其他投資，這就要通過監控，防止企業挪用貸款。此外，股權投資母基金在香港融資后，能否找到合適的投資項目，能否有合理回報，都是很大的挑戰，但總體來說風險可以應對。 日報：前海將在金融監管方面有怎樣的創新？ 劉東民：金融監管創新方面，將進一步推動混業監管。我們建議，前海首先建立金融監管協調局，協調當地一行三會，但這個方案需要得到批準，在職能上只能先促進一行三會的交流。