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發佈時間:2013-02-04 09:12:01
車市整體下滑之際,汽車企業的御寒能力各有不同,一汽集團的乘用車板塊整體陷入了盈利下滑的“怪圈”,更關鍵的是,多項新增項目正處於“燒錢”階段,一汽步入了尷尬的市場“蟄伏期”。 上周,一汽集團旗下兩上市公司一汽轎車(000800.SZ)和一汽夏利(000927.SZ)發布2012年業績預告,盈利狀況均不甚樂觀。 一汽轎車1月31日發布業績預告稱,公司預計2012年歸屬母公司股東的凈利潤為虧損5億元至8億元。對此,一汽轎車解釋稱,2012年國內汽車市場競爭加劇,該公司自主品牌轎車及合作的日系品牌轎車受到嚴重擠壓,去年一汽轎車銷售整車超過18萬輛,同比減少23.7%。 一汽轎車近兩年情況都不容樂觀。2011年,一汽轎車實現營業收入326.53億元,同比降低12.45%﹔歸屬於上市公司股東凈利潤2.17億元,同比下降88.34%。但是,從2011年第三季度起,一汽轎車便從盈利轉為虧損,公司財報顯示,2011年第三季度虧損5000萬元後,其四季度繼續虧損5.36億元。 產品力不濟,是一汽轎車在市場上“失寵”的重要原因,紅旗遲遲未能發力,主力產品奔騰更新換代慢、市場終端價格下滑嚴重,歐朗出師未捷,一汽轎車的自主乘用車產品突圍乏力。在去年主要車企銷量目標完成率上,一汽轎車無奈墊底,銷量實際完成率不到計劃的一半。 中汽協發布的銷量數據統計,2012年一汽轎車(不含一汽馬自達)的實際銷量為7.89萬輛,原定的銷量目標為16萬輛,目標完成率49.3%。同比2011年11.28萬的銷量,下滑33%。 雖然最近幾年一汽轎車的“盈余”不多,但投資擴張的步伐卻不小。2009年12月一汽轎車發布“V6發動機項目”。2012年10月31日,一汽轎車宣布投資10.13億元建設中國一汽D021項目,該項目是全新自主開發的一款高端MPV車型。1月22日,公司又表示將投資4億元建設自主發動機ET3增能項目,該項目債務資金為2.77億元,其餘均為自籌資金。根據該項目的可行性研究報告,項目建設期為25個月,投資回收期為6.33年。 根據瑞銀證券的統計,自2009年12月至今,公司陸續公布的多項資本開支項目累計達20余個,其總投資額已經接近200億元。 由於都是剛剛啟動的項目,很難短期內獲得收益,一汽轎車在1月31日的公告中也承認,當前公司正處於戰略投入期,年內公司產品銷售價格跟隨市場下浮較大,導致毛利率同比大幅下降,同時期間費用相對增加,綜合因素導致公司該年度相關利潤指標出現較大虧損。 面對資金壓力,一汽轎車正在通過各種渠道融資。兩周前,一汽轎車宣布,為滿足公司日常流動資金周轉的需求,提高公司資金使用效率,拓寬融資渠道,降低融資成本,董事會決定授權公司經營管理委員會,在2013年度向一汽財務有限公司進行日常短期融資業務:日常短期融資余額不超過10億元人民幣,銀行承兌匯票開立及貼現余額不超過5億元人民幣,累計短期融資支出利息不超過7000萬元人民幣,累計貼現息不超過3000萬元人民幣的日常短期融資行使決策權,授權有效期一年。 雖然有數十億短期融資輸血的資金保障,一汽轎車今年的市場情勢仍舊不容樂觀。在一汽轎車銷量稍好的中級車市場,今年的市場競爭將更為激烈。 一汽集團旗下另一個乘用車公司一汽夏利近日也公布了2012年度業績預減公告,盈利情況同樣嚴峻。公告顯示,2012年1月1日至2012年12月31日,公司預計歸屬於上市公司股東的凈利潤1600萬元至7100萬元,比上年同期下降約35%~85%。 一汽夏利在公告中解釋,2012年,受行業競爭形勢和部分市場限購等因素的影響,經濟型轎車市場出現了負增長。同時,公司為加快產品升級步伐,提高品牌形象,年內主動關停了部分老產品,由此使得2012年銷量同比有較大比例的下降,對公司盈利造成了一定的影響。 後繼乏力已經成為制約一汽集團發展的瓶頸,甚至極大地削弱了整體品牌力。