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發佈時間：2009-04-30 16:14:27  

全球景氣混沌未明，且公債價格已高，但根據MorganStanleyInvestmentGradeIndex資料顯示，目前投資等級債息差約700點左右，看準高息差的投資契機，高息差的投資等級企業債市場，將成為市場法人資金的新避風港。
　　不過介入投資等級債時，投資人常落入3個債信迷思，施羅德全球債券組合基金經理人張翠玲，即特別提出4個觀念來破除迷思，以免投資人因為對債信認知不足，錯失投資良機。
　　張翠玲表示，全球經濟似乎出現落底跡象，市場對於投資等級債接受度愈來愈高，不過講到債信投資，很多投資人都會陷入3個迷思：
　1.只投資政府債：由政府發行的公債，風險與違約機率相較小，但市場已充分反映降息政策，近期公債發行量又不斷增加，恐怕推升債券殖利率，收益率將逐步下滑，投資價值偏低。
　2.只挑選藍籌股發行的公司債：不少投資人普遍存在藍籌股不會倒，但歷經金融海嘯後，證明百年歷史的雷曼兄弟也會宣布破產倒閉，藍籌股似乎光環不在。其實挑選公司債，很重要的還是要對產業動態、公司財務狀況進行了解，否則一昧以藍籌股發行的公司債為投資標的，風險略高。
　3.單純採信機構評等公司評等標準：金融商品過度美化包裝，以高評等吸引投資人，金融風暴後，高評等債券也違約。根據Moody’s統計，2008年發生違約的平均債信評等，已經從過去垃圾等級跳至幾乎是投資等級水準，機構評等公司可信度遭到挑戰。
　　張翠玲更指出，目前市場比較熱門的是投資等級的公司債，要避免陷入債信投資迷思，介入時要特別留意公司負債合理性、現金流、其他償債管道與產業趨勢等4個觀念。
　1.公司負債合理性：從企業的財報，可以觀察自有資金與負債的狀況，假如自有資金過低，負債過高，甚至遠高於同產業競爭對手，從投資角度來看，這種公司債投資風險會略為提高。
　2.現金流：發行公司債的企業營運週轉過程，是否有足夠的現金可以支付本金與負債，一旦現金流偏低，會增加企業債券違約的機率。
　3.其他償債管道：當投資的公司債發生違約，無法償付借款，如果企業不動產或是銀行擔保的資產，經過處理變賣後，債券投資人往往享有優先償還權利，投資人有必要了解企業其他償債管道，評估投資風險。
　4.產業趨勢：不同產業，負債標準不同，投資公司債時，還要懂得產業趨勢發展方向，倘若產業趨勢驟變，勢必衝擊公司發展，償債能力也會連帶產生變化。
　　張翠玲並強調，債信投資是一個專業領域，要挑選好的投資等級公司債標的，需要財務專業背景、熟悉產業脈動，同時還得搭配財力與管道才能取得，對一般投資人來說，進入門檻實在太高，但投資人透過選擇投資等級債券佈局比例較高的全球債券組合基金，或是鎖定投資等級債券基金介入，投資可以更輕鬆。